（原標(biāo)題：多家中小公募連年虧損，有人抱怨2022年終獎(jiǎng)“一分沒(méi)發(fā)”） “到目前為止，公司全體員工去年的年終獎(jiǎng)一分未發(fā)。”近日，一家中小公募機(jī)構(gòu)從業(yè)人員這樣對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者抱怨道。據(jù)他觀察，市場(chǎng)大環(huán)境本身不景氣、疊加降費(fèi)影響，的確使一眾尾部公募機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)承壓，一些機(jī)構(gòu)更是連續(xù)多年凈虧損；而頭部機(jī)構(gòu)坐擁資源、渠道優(yōu)勢(shì)，使得基金圈馬太效應(yīng)進(jìn)一步加劇。多家小型公募連續(xù)虧損從2023年上半年的公募業(yè)績(jī)來(lái)看，行業(yè)依然呈現(xiàn)二八分化狀態(tài)。頭部基金公司賺的盆滿缽滿，尾部公募機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)卻出現(xiàn)虧損。以九泰基金為例，上半年?duì)I業(yè)收入1759.86萬(wàn)元，同比下降43.68%；凈利潤(rùn)-3103.97萬(wàn)元，同比下降77.48%，虧損較去年同期加大。九泰基金業(yè)績(jī)下滑，與其管理規(guī)模的縮水不無(wú)關(guān)系。通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月底，九泰基金共管理23只基金，資產(chǎn)凈值合計(jì)18.36億元，較去年同期38.31億元的縮水過(guò)半。公開(kāi)信息顯示，九泰基金成立于2014年7月，2021年上半年管理規(guī)模一度達(dá)到119.82億元，此后便開(kāi)始持續(xù)下滑。除九泰基金外，今年上半年，江信基金、瑞達(dá)基金、紅塔紅土基金和富安達(dá)基金業(yè)績(jī)皆錄得虧損。其中江信基金凈利潤(rùn)虧損2229.97萬(wàn)元，虧損幅度同比擴(kuò)大。而此前的2020年至2022年，該公司已連續(xù)三年虧損，其中2022年度虧損額6671.15萬(wàn)元。根據(jù)公開(kāi)信息，2017年8月江信增利貨幣成立后，江信基金已經(jīng)連續(xù)六年沒(méi)有新產(chǎn)品成立。截至2023年6月末，江信基金規(guī)模不足30億元。2023年上半年，紅塔紅土基金凈利潤(rùn)-1433.44萬(wàn)元，由2022年上半年21.23萬(wàn)元的凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)虧，同比下降6852%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3865.11萬(wàn)元，同比下降7.6%。截至2023年6月末，江信基金規(guī)模達(dá)75.03億元。此外，近些年連續(xù)錄得虧損的瑞達(dá)基金、富安達(dá)基金的總體管理規(guī)模，也分別只有1.11億元和92.91億元。排排網(wǎng)財(cái)富合伙人項(xiàng)目負(fù)責(zé)人孫恩祥告訴第一財(cái)經(jīng)，近年來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，持續(xù)走出結(jié)構(gòu)化行情。“船小好調(diào)頭”，對(duì)中小基金公司來(lái)說(shuō)，做好業(yè)績(jī)更加容易；但中小基金公司投研實(shí)力相對(duì)薄弱，難以把握板塊輪動(dòng)較快的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，能夠跑贏市場(chǎng)、脫穎而出的中小基金公司屈指可數(shù)，整體業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重。加上市場(chǎng)參與資金匱乏、募資困難，此時(shí)僅有的資金會(huì)選擇綜合實(shí)力強(qiáng)勁的頭部機(jī)構(gòu)，使得中小基金公司更加難以發(fā)展。值得注意的是，上半年仍有部分中小公募機(jī)構(gòu)抓住機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)扭虧。南華基金就在今年上半年首次實(shí)現(xiàn)盈利。根據(jù)南華期貨半年報(bào)，南華基金上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為3410.19萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)80.46%，凈利潤(rùn)為60.42萬(wàn)元，而去年同期虧損1235.7萬(wàn)元，這也是該公司首次實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。中小公募多只產(chǎn)品發(fā)行失敗自身盈利能力不佳，渠道會(huì)更加傾向與實(shí)力更為雄厚的頭部基金公司合作。晨星（中國(guó)）基金研究中心高級(jí)分析師李一鳴說(shuō)，大型基金公司在投資者心中往往更具有品牌優(yōu)勢(shì)，也出現(xiàn)了眾多優(yōu)秀的產(chǎn)品。渠道在推廣基金產(chǎn)品時(shí)，通常也會(huì)考慮到大型基金公司這種光環(huán)效應(yīng)給投資者形成的影響。第一財(cái)經(jīng)記者注意道，今年以來(lái)多家中小公募機(jī)構(gòu)發(fā)行產(chǎn)品時(shí)出現(xiàn)了失敗的情況。9月2日，東方基金發(fā)布了東方銳意先鋒募集失敗的公告。該基金也成為了今年以來(lái)募集失敗的第九只基金。再早之前，8月29日，金鷹基金發(fā)布公告稱，金鷹景氣驅(qū)動(dòng)一年持有同樣未能滿足基金備案條件。今年募集失敗的9只基金中，其所屬管理人均為中小公募機(jī)構(gòu)，分別包括東方基金、金鷹基金、融通基金、永贏基金、民生加銀基金、鵬揚(yáng)基金、國(guó)融基金、中信建投基金。其中，民生加銀基金就有兩只產(chǎn)品上榜，分別為民生加銀卓越配置兩年持有和民生加銀優(yōu)享進(jìn)取一年，其投資類型分別為混合型FOF基金和股票型FOF基金。今年6月3日，民生加銀優(yōu)享進(jìn)取一年封閉（FOF）發(fā)布募集失敗公告，僅兩天后的6月5日，民生加銀基金再度發(fā)公告宣布，旗下民生加銀卓越配置兩年持有（FOF）募集失敗。根據(jù)公告，上述兩只產(chǎn)品均因未達(dá)到規(guī)定的基金備案條件，導(dǎo)致合同未能生效。實(shí)際上，這兩只基金均于今年3月1日正式開(kāi)賣，盡管都用足了3個(gè)月募集期，最終也未能成立。在上述8家基金管理人中，規(guī)模最小的為國(guó)融基金。截至今年二季度末，國(guó)融基金旗下合計(jì)僅9只產(chǎn)品，混合型基金和債券型基金各6只和3只，合計(jì)資產(chǎn)規(guī)模僅24.39億元。而中信建投基金、金鷹基金、東方基金、鵬揚(yáng)基金等4家基金管理人規(guī)模也在千億元之下，分別為607.34億元、636億元、868.43億元、906.75億元。東高科技高級(jí)投資顧問(wèn)胡學(xué)燦向第一財(cái)經(jīng)記者分析，目前基金發(fā)行處于遇冷的大背景下，大型基金公司管理規(guī)模保持穩(wěn)定，業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，同時(shí)具備大品牌的影響力，造成渠道商推產(chǎn)品有所偏重和大型基金公司合作，反過(guò)來(lái)會(huì)進(jìn)一步影響中小基金公司的盈利能力。而孫恩祥則認(rèn)為，大型基金公司憑借實(shí)力雄厚的公司背景和長(zhǎng)期優(yōu)秀的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，在市場(chǎng)上具有較高知名度和良好聲譽(yù)。在市場(chǎng)較弱、募資困難的情況下，作為渠道而言，選擇與大型基金公司合作，會(huì)使售前、售中、售后整個(gè)銷售環(huán)節(jié)相對(duì)容易，能夠達(dá)到事半功倍的效果。